阅文IP《全职高手》动画版已开播。

　　中国网络文学第一股阅文集团(00772.HK，China Literature Limited)3月19日在港交所发布了上市以来的首次财报。由于阅文集团在业内被认为“中国版漫威”，所以这份财报在市场上备受关注。

　　阅文集团联席CEO吴文辉此前接受《谁是独角兽》专访时表示，要将手握的近千个网络文学IP(知识产权)改编成影视、动画、网络游戏等，像漫威公司(Marvel)的《钢铁侠》《蜘蛛侠》《美国队长》一样，打造一批具有中国文化特色的能经久不衰的IP。

　　接下来我们就从这份刚刚出炉的财报中，看看阅文打造IP的能力。

　　IP储备有多少?690万作家970万原创

　　阅文主要专注于中国原创文学内容，内容大多虚构且属连载性质。

　　截至2017年12月31日，阅文旗下作家人数到达了690万人，拥有1010万部作品，其中原创文学作品970万部;全年平台新增字数达到430亿字。《择天记》《斗破苍穹》《全职高手》等很多网文作品IP已经被挖掘开发，还有众多潜在IP可被挖掘开发。

　　作家规模

　　阅文集团的渊源很深，它前身是腾讯文学。2015年，腾讯文学收购前盛大文学后，联合成立了新公司阅文集团，统一管理和运营盛大文学和腾讯文学旗下的起点中文网、创世中文网、云起书院、潇湘书院等网络文学品牌。

　　口碑效应、独特业务模式、庞大的用户规模，让阅文已一开始就与阿里文学、掌阅等公司拉开距离。相比竞争对手，阅文吸引了更多头部作者，而且越来越多网络文学“大咖”作家重回阅文旗下。就在3月20日，网络文学早期代表作家烟雨江南携新作《道缘浮图》回归阅文集团旗下起点中文网。

　　截至2017年12月，阅文平均月活跃用户同比增长12.7%至1.915亿人。

　　阅文同时也在满足更多元的阅读需求，持续拓展原创题材品类，以军事、体育、轻小说、二次元题材为代表，输入内容活血;还增加了热门影视书的数量，如引进了《芳华》以及中文版的《冰与火之歌》等。平台也培育了很多新晋明星作家，如“会说话的肘子”“横扫天涯”“皆破”等。

　　现金流有多少?在线阅读持续输血

　　2016年宣布盈利后，阅文集团各方面财务都继续稳步增长。

　　财报显示，阅文集团2017年营收为人民币41亿元，同比增长60.2%;公司权益持有人应占盈利为人民币5.56亿元，同比增长1416%。

　　阅文集团2017年11月开市当天火爆场景还历历在目，发行价55港元，而开盘首日股价就一度涨至110港元。截至3月19日收盘，阅文股价达到82.05港元。

　　阅文的收入主要由两块组成，分别为在线阅读和版权运营收入。前者收入主要来源于用户付费阅读，后者则是影视剧等IP改编分成。

　　在线阅读是阅文的传统业务项目，目前占到整体收入的80%以上，并且依然高速增长，作为“现金牛”能够源源不断为IP改编的新业务“输血”。

　　财报显示，2017年阅文在线阅读收入同比增长73.3%，达到34.2亿元，打破了增长“天花板”。2017年平均月付费用户同比增长33.7%至1110万人，且每名付费用户平均每月收入同比增长28.2%至22.3元。

　　在线阅读收入增长曲线

　　在未来，付费用户规模还能进一步提升。目前阅文的付费转化率为5.8%，而视频网站的转化率超过10%，游戏付费转化率达到15-20%。目前阅文付费用户平均每月消费金额是22.3元，同比增长28%，但这个金额可能比国内一本实体书还低，未来阅文可以通过运营手段的提升，增加用户有效阅读时间。

　　阅文目前现金已经达到75亿元。吴文辉在香港业绩会上表示，这部分现金将首先用于夯实内容，继续引入更多优秀作品，其次用于用户拓展以及下游产业链合作，通过影视跟投、动画联合制作等方式扩展IP运营业务;还会围绕阅文的主营业务做一些并购打通上下游，以实现业务多元化并提升变现能力。

　　作为阅文最大股东，持有52.66%的股份的腾讯，也将给阅文带来持续不断的流量及资源。

　　IP改编成果如何?版权收入成长飞速

　　近年来由文学作品改编的电视剧及电影在国内日益流行。优秀的原创内容、小说原有的忠实粉丝以及知名作家是提升影剧版观看量的重要因素。

　　财报显示，2017年阅文版权运营业务收入同比增长48%至人民币3.662亿元——这意味着，IP改编这项新业务，开始展现出其猛烈的增长势头，也这显示出阅文泛娱乐生态战略的成功及其在业内的领导地位。

　　阅文IP

　　吴文辉在香港举行的业绩会上表示，版权收入成长非常快，并且阅文正在扩充这部分收入来源，除了版权本身的销售收入之外，在影视剧的跟投、动画制作以及未来可能在游戏分成收益都会增加，使得IP运营收入多元化。

　　可以说，IP将是阅文集团未来在商业化方面最大的筹码，也会提升整体毛利率。

　　财报显示，得益于阅文的成本控制措施及规模经济效应增长，毛利率从2016年的41.4%增长至2017年的50.7%。

　　截至2017年12月，阅文集团已与200多家内容改编合作伙伴建立了合作关系，并开发了多种版权变现形式， 包括参投IP开发制作等，2017年阅文参投的主要电视剧和网络剧包括《武动乾坤》、《将夜》等。

　　不是简单售卖IP、版权合作，而是像漫威包装美国的钢铁侠、蜘蛛侠等漫画形象一样，阅文会对IP进行长线开发：以IP为核心，链接起产业上下游，将作家、粉丝、影视游戏动漫开发方、资本方等串联起来。

　　2017年6月，阅文集团与腾讯影业、腾讯游戏及万达影视成立合资公司，旨在整合各方优势，打造航母级的IP开发新模式。申万宏源认为，种种举措表明阅文力求大幅提升超级IP的价值。